界面资本论坛宜信财富尚筱转型期的财富

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年6月23日，由上海报业集团丨界面新闻主办、复旦大学泛海国际金融学院独家学术支持、波司登战略合作的于线上举办。宜信财富联席总裁尚筱女士发表主旨演讲《转型期的财富管理：创富一代与传承新起点》，就家庭投资配置、财富传承与企业转型等高净值人群所关心的话题做出分享。她指出，资产配置是顶层设计与传承的起点，一定要遵循“黄金三原则”：跨地域与国别配置、跨资产类别配置以及母基金分散配置，以此规避经济周期波动，有效分散投资风险。而在有形财富传承之外，还应重视家族价值观、家族声望等无形财富的传递。对此，她认为慈善公益是高净值人群传承无形财富、提升社会影响力的最有效方式之一。通过疫情对企业带来的挑战作为案例分析，她着重强调了企业数字化转型的重要性。实现数字化能力建设的企业，普遍具有源源不断的内生驱动力，在危机中反而可获得爆发性的增长机会。此外，企业还应注重资源共享与行业整合，以获得赢取未来的关键资源与长期护城河。以下为尚筱在上演讲实录：尚筱：各位观众朋友们大家早上好，我是宜信财富的尚筱，很高兴有这样的机会与大家分享。在过去十几年里，我们服务了数十万中国高净值和超高净值的客户，他们中80%是中国的民营企业家。今天谈到这个话题，我想就过去几年中我服务的客群常问的“如何投资”、“如何做好传承”、“企业如何转型”这三个问题，跟大家分享一下我的浅见。先回答第一个问题，也是所有人都关心的：如何做好投资。大到国家的财富，小到家族的财富、家庭的财富，我们都建议，资产配置是顶层设计。因为资产配置讲究的就是分散风险，不把鸡蛋放在一个篮子里面。我们在年就开始了对这个课题的研究，成立了全球资产配置委员会，请到全球各个领域专家一起探讨这个话题，并在年研究获得了一定的成果，在我们发布的《全球资产配置策略指引》里，提出了“全球资产配置黄金三原则”：原则一，跨地域国别限制。为什么叫跨地域国别呢？全球不同的经济主体，他的发展速度、经济周期、每个行业的增长环境，都具有极大差异性，只要把我们的财富分散投到这些不同国家和地区投资的资产里面去，就有机会享受他们增长所带来的回报，这样我们就不会特别担心，当某一个国家或者地区发生一些影响到经济发展的重要事件时，会给我们投资带来巨大影响。比如最近的疫情，大家应该是非常感同身受。原则二，要跨资产类别配置。我们把资产大类分为类固定收益，资本市场、私募股权一级市场的投资，保险保障、房地产基金的投资。每个大类的收益回报和风险特征差异是巨大的，而且往往这些资产类别的风险之间还具有不相关性，能够很好地规避掉一些单一资产的风险。如果把我资产都投到类固定收益是不是很安全呢？当通货膨胀严重的时候，可能我们回报都跑不赢通胀，购买力度都受到损失。如果我们把资产过多投资于二级市场、证券市场，也会发现在不同时间和环境下，市场的起起伏伏同样有可能给财富投资带来很大的波动性。因此，我们鼓励客户把自己有限的财富，尽可能地在各资产类别里面做一定比例的配置，从而分散风险，也一定程度上能够避免单一资产的回报的影响，给我们带来财富的缩水。这样的话，未来的十年二十年，我们通过做好的配置对冲风险，所取得资产投资组合的回报就能够非常得稳健。还有很重要的原则三，就是一定要用母基金的方式去做另类投资。首先为什么要做另类投资？另类投资是指私募股权投资、房地产基金的投资，还有一些对冲基金的投资。他与常见的传统资产类别不太一样，比如说私募股权投资，投资期通常要十年左右，投资到行业里的一些创新企业中去，通过帮助企业的成长，获得企业成功退市之后所获得的回报。它的特点是风险高、投资回报也高，在十年之内，资金流动性很大。如果不做这样的投资，我们可能就失去了投资获得高额回报的机会，失去了投资未来新经济成长给我们带来财富增长的机会。但这样的投资风险很高，该怎么办呢？一定要用母基金的方式分散风险。母基金就是把投资到私募股权领域的钱，分散在不同的赛道，比如说中国经济发展最快的赛道有医疗健康、TNP、消费升级、人工智能等等发展非常迅速的领域，他们都很需要私募股权的资金。但是我们如果投到单一项目里风险巨大，可能有一些创业项目没有熬过三年五年时间节点，企业就失败了，我们投资也失败了。所以我们要将母基金分散在中国发展最快的赛道，并且在这些赛道里面找到一些领先企业投进去，获得价有所值的回报。母基金不能随便选，要选择有投资能力、能够找到优质的基金管理人，要能够捕捉到优秀项目的母基金，这样我们才可以获得未来可预期的回报。如果坚守黄金配置三原则的话，我想大家在投资过程中遇到一些风险和挑战都不必过分担心。我们在过去十年里，都会帮助高净值客户配置资产类别在三个以上，客户们都获得了稳健的资产组合的价值增长，所以做好投资才是财富传承的根本，做好资产配置，才是财富管理的顶层设计。说到第二个问题，如何做好传承，首先请谨记第一条：只有把你的财富通过有效的资产配置分散风险，才能够在未来的十年、二十年，获得稳健的增值，传承给下一代。所以在想如何做好传承之前，第一件事一定要把投资做好。可以看到在当下，我们面临的是在改革开放40多年来，创业成功的第一批企业家要将总值万亿的财富传承给下一代的重要时刻。现在媒体非常发达，我们经常可以听到，有一些企业的重要掌门人、关键决策者突然发生意外的噩耗，从相关新闻可以观察到，提前做好传承安排，和完全没有做传承安排，对家族、企业的影响是迥然不同的。我们在传承这件事情上，想的是两件事，一个是有形财富的传承，一个是无形的价值观、企业家族文化的传承。关于物质财富的传承，在中国第一代向第二代传承是非常新鲜的事情，但是在美国传承已经到了三代，在欧洲已经是第五代向第六代传承的状态。放眼全球，已经有非常成熟的法律工具和非常丰富的实践，能够对我们中国的企业家提供很好的借鉴意义。在过去几年里面，我们服务了几百个中国家族传承计划。有一个很深刻的体会，就是一定要做好规划。因为如果提前做好规划，所有你担心的风险，都是可以通过有效手段、法律工具去规避的。传承的问题其实非常复杂，因为每一个中国家庭都有不一样的家庭结构、不一样的财富、不一样的家族文化，所以每一个家庭的传承方案都是量身定制的。有的家族他的财富不仅仅在境内，还分散在美国、分散在亚洲的其他国家，财富上的形式也会有很大的不同，有的是公司股权，有的是收藏品，有的是海外的房产等等。但无论多么复杂，都是有成熟的工具帮助我们用家族信托的方式来解决物质财富的传承。其实比物质传承更重要的是无形财富的传承，就是我们家族价值观的传承，如果能够把财富交给有责任、有担当的下一代，我们家族的财富就能够连绵不绝传承不息。如果没有安排好，财富传给下一代是后患无穷的。最近，我跟二代的朋友聊天，他有很大的困扰，他说如果父辈很成功，在股市上拉出一根大阳线，外界可能会期待我们能像父辈一样拉出大阳线，但实际上我们有不同的资产类别和释放价值的不同方式，但是我们一定会同样创造价值。我后来告诉他，不管一代还是二代，你们增长曲线不同，但是你们有一点是共同的，就是都希望家族品牌、家族声望在自己的手中能够创造更大的价值，这就是我们的社会影响力。所以如果想把家族一些无形财富获得更好的传承，一定要通过一些有效方式，目前最有效的方式是做慈善公益。年我们做资产配置建议的时候就提出来，其实每个家族都应该把他们可留资产的1%用于公益慈善。现在公益慈善的形式也在创新，大家可以